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有色金属行业周报:政策瞬息万变,趋势事件频发;大宗商品,需求增长才是王道

发布时间:2016-11-21    研究机构:华创证券

(1)货币政策短期利多美元利空大宗。

耶伦近期明确美国加息越来越近。特朗普实施宽财政推动基建的政策预期,促使市场预期美国通胀进一步抬升,进而加息空间随之抬升,强势美元和“汇回税”预期则加快了美元资本回流,根据华尔街测算,标普500的大公司海外留有约2.5万亿美元的利润,其中现金约1万亿美元。这也间接解释了为什么美股指上升而大宗和美债走低。但是特朗普的基建、减税和宽财政等诸多政策之间充满了矛盾,最终能否如期形成强势美元,不确定性大。我们认为在货币政策不确定性增强的前提下,唯有需求稳增才是王道。其中电解铝、铜、钴和特钢我们认为需求增长确定性强。推荐标的:铝-利源精制、云铝股份;铜精密加工:博威合金、楚江新材、铜陵有色;特钢-抚顺特钢、钢研高纳、大冶特钢。

(2)交易政策遏制投机,短期上涨过快亟待恢复。

鉴于夜盘的大幅波动,交易所考虑暂停黑色系品种夜盘交易。自2016年11月9日起,螺纹钢1701合约日内平今仓交易手续费从成交金额的万分之一调整为成交金额的万分之二。同时,11.8日结算时起,焦炭、焦煤品种最低交易保证金标准提高至11%。

(3)振兴东北,深加工是趋势。

随着东北老工业园区没落,中央高层提出新的扶持政策,并且有意形成一对一的帮扶。鉴于东北当前存量工业以汽车和航空航天为主,我们认为东北当地的材料和深加工企业必然面临着重大投资机遇。其中铝材深加工和特钢,这些运距限制小,技术附加值高的产品生产企业,值得关注。作为中国军工产业不可或缺的材料一环,国改大势下,我们认为随着东北特钢集团破产重组完成,将重新迸发活力。

推荐标的:利源精制、抚顺特钢。

(4)大众转型新能源汽车和比亚迪扩大三元锂电池布局,钴锂需求预期稳增。

大众公司周五宣布大规模改组陷入困境的大众乘用车品牌,措施包括未来5年内裁减至多3万个工作岗位,向电动汽车转型,以及尝试新的数字化机动业务。

大众还公布了其新能源汽车的发展计划。2020年,在中国的新能源车年销量将达到40万辆,2025年新能源车销量将达150万辆,其中多数是本地化生产的纯电动车。为此,大众已在北京建起了3600多人的研发团队,并仍在不断扩充,实现在多个领域的新能源汽车创新。

我们认为国内新能源汽车将在合资和外资品牌介入之后,出现超预期增长。

我们认为钴和锂资源很可能面临供不应求的局面。

同时令人振奋的消息是,比亚迪未来将扩大三元锂电池布局,2016年比亚迪预计电池产能约为10GWH,2017年预期将新增5-6GWH。

推荐标的:钴-华友钴业、盛屯矿业、中色股份

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