移动版

钢铁行业周报:去产能开展验收,钢铁继续看涨

发布时间:2016-11-28    研究机构:海通证券

市场行情:上周钢铁指数上涨3.54%,跑赢大盘。上周Wind钢铁指数分别跑赢上证、深成、沪深300指数1.38、2.19、0.50个百分点。上市钢企中三钢闽光、柳钢股份、金岭矿业涨幅居前,周涨幅分别为55.88%、32.18%、18.74%。按2016年11月25日收盘价计算钢铁板块PB(2016Q3)为1.56倍。

钢材价格:上周Myspic钢材价格指数上涨3.69%。其中,Myspic长材指数上涨2.85%,扁材指数上涨4.61%。11月25日,螺纹钢期货主力合约收盘价3154元/吨,周涨幅13.78%;螺纹现货2980元/吨,周涨幅4.93%。热卷期货主力合约25日收盘3551元/吨,周涨幅11.70%;热卷现货3530元/吨,周涨幅9.97%。

成本价格:上周铁矿石、焦炭价格继续上涨。MyIpic矿价指数上涨3.48%,其中国产矿指数上涨6.59%,进口矿指数下跌1.08%。铁矿石期货主力合约一周上涨11.25%。冶金焦价格持平,焦煤、焦炭主力期货合约价格上涨,周涨幅分别为6.53%和6.62%。废钢价格一周上涨8.39%。海运费指数BDI下跌6.05%。

钢材毛利:螺纹亏损缩小,冷热板盈利提升。截至11月25日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为-282元、264元、86元、-188元、-514元,周同比分别变化71元、123元、54元、29元、29元。上周全国盈利钢厂占比47.24%,周环比下降6.13pct.。

产量供给:上周高炉和螺纹开工率下降。11月上旬重点钢企日均粗钢产量172.2万吨/天,环比上升1.22%,月同比下降1.19%。根据Mysteel调查统计,上周全国163家样本钢厂高炉开工率为76.52%,周环比下降0.28pct.;河北地区72家样本钢厂高炉开工率81.27%,周环比持平。全国139家主要建材钢厂上周螺纹钢产量为311万吨,周环比下降1.73%;开工率78%,周环比下降2.00%。

库存水平:钢企和社会钢材库存回升。11月上旬重点钢企钢材库存1291万吨,旬环比上升3.52%,月同比下降6.93%。上周139家主要建筑钢材生产企业螺纹钢库存254万吨,周环比升6.35%,月同比升3.15%。全国35个主要城市钢材社会库存合计856.96万吨,周环比上升0.81%,月同比下降4.35%。

行业动态:钢铁去产能开展验收,六家钢企签订炼焦煤中长期合同。国务院常务会议指出全年钢铁煤炭去产能任务基本完成,各地和中央企业严格按标准开展验收,继续鼓励如宝钢、武钢等的优势企业加大兼并重组力度。山西焦煤与宝钢、首钢、河钢、马钢、华菱等六家钢企签订炼焦煤购销中长期合同。

公司公告:三钢闽光收购集团高炉资产。三钢闽光拟以自有资金全额收购原租赁的三钢集团6号高炉相关资产。酒钢宏兴累计收到甘肃省财政厅化解产能财政专项奖补资金22,611万元,将专项用于职工分流安置工作相关的费用支出。

投资建议:我们认为供给侧改革将推动钢铁继续上涨。我们预计2017年钢材需求下降,短期供给侧改革继续推动钢铁上涨,淘汰产能与需求下降赛跑。相对看好部分板材和特钢。板材产能消化更好,板块主要板材公司有宝钢股份、武钢股份、本钢股份。特钢中长期相对看好,建议关注大冶特钢、永兴特钢。此外,建议关注国企改革、供给侧改革受益股新兴铸管。

风险提示:政策风险。

申请时请注明股票名称