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钢铁行业周报:地条钢大限将至,年中前全面取缔

发布时间:2017-01-16    研究机构:海通证券

市场行情:上周钢铁指数下跌0.26%,跑赢大盘。上周Wind钢铁指数分别跑赢上证、深成、沪深300指数1.06、2.47、0.57个百分点。上市钢企中太钢不锈、鞍钢股份、方大特钢涨幅居前,一周分别上涨21.89%、5.61%和4.80%。

钢材价格:上周Myspic钢材价格指数上涨0.94%。其中,Myspic长材指数上涨1.35%,板材指数上涨0.50%。1月13日,螺纹钢期货主力合约收盘价3194元/吨,周涨幅9.68%;螺纹现货3180元/吨,周涨幅1.60%。热卷期货主力合约13日收盘3566元/吨,周涨幅8.95%;热卷现货3780元/吨,周涨幅1.61%。

成本价格:铁矿石价格回升,冶金焦价格下降。上周MyIpic矿价指数上涨6.4%,其中进口矿和国产矿指数分别上涨10.6%和0.4%。铁矿石期货主力合约一周上涨12.7%。唐山冶金焦价格一周下降2.5%,焦煤、焦炭期货主力合约周涨幅分别为8.8%和10.9%。唐山废钢价格一周下降2.7%。海运费指数BDI下降5.5%。

盈利情况:钢企盈利面小幅上升。截至1月13日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为-53、544、571、109、1元,周同比分别变化67、-18、-10、50、119元。上周全国163家样本钢厂中盈利钢厂占比71.17%,周环比小幅上升0.62pct.,月同比也上升0.62pct.。

产量供给:高炉开工率小幅回升,螺纹开工率继续下降。根据Mysteel,上周全国163家样本钢厂高炉开工率为72.38%,周环比升0.14pct.;河北72家样本钢厂高炉开工率75.24%,周环比升1.27pct.。全国139家主要建材钢厂上周螺纹钢产量260万吨,周环比降3.83%;开工率62.6%,周环比降4.6pct.。

库存水平:钢企钢材库存回落,社会库存继续上升。2016年12月下旬重点钢企钢材库存1230万吨,环比降3.31%,月同比降0.71%。上周139家主要建筑钢材生产企业螺纹钢库存266万吨,周环比降4.69%,月同比升6.05%。全国主要城市钢材社会库存合计1025万吨,周环比升3.62%,月同比升14.03%。其中长材和板材社会库存周环比分别上升4.58%和2.02%。

行业动态:中钢协理事会议上表示要在2017年6月30日前全部清除地条钢。去产能部际联合会已派出12个督导组分赴河北、河南、黑龙江等地,就钢煤淘汰落后产能、整治地条钢等工作进行专项督导。发改委与煤电钢三协会签署并印发平抑煤价备忘录。河北省启动重污染天气预警应急响应。

公司公告:沙钢股份上修业绩预告,预计2016年实现归母净利1.8-2.6亿元。太钢不锈实现圆珠笔笔头技术国产化。华菱钢铁重组方案获证监会审核通过。宝武将于1月24日起停牌并实施合并异议股东现金选择权。

投资建议:钢企盈利改善,短期继续看涨。2016年行业回暖,业绩好于2015年。2017年淘汰难敌需求下降,基本面走弱。需求方面,预计内需下降5%,出口持平。供给方面,预计新投产产能及需求下降将新增过剩产能4000万吨。即使全年去掉等量有效产能,也更多集中在下半年,因此2017行业实际压力较大。短期内我们对一季度钢铁股价仍看多,主要是2016年四季度和2017年一季度的业绩仍在相对高位。建议关注宝钢股份和大冶特钢。

风险提示:政策风险。

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