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钢铁行业周报:库存降幅放缓,淡季因素渐显

发布时间:2017-06-05    研究机构:海通证券

市场行情:上周钢铁指数下跌2.28%,跑输大盘。上周钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数的收益分别为-2.13、-1.62、-2.45pct.。主要上市钢企中抚顺特钢、首钢股份、大冶特钢涨幅居前,周涨幅分别为1.05%、0.90%、0.64%。

钢材价格:上周Myspic钢价指数下跌0.78%。其中Myspic长材和扁平材指数涨跌幅分别为-0.90%和-0.63%。6月2日螺纹钢期货主力合约收盘价3026元/吨,周涨跌幅-6.60%;螺纹现货3700元/吨,周涨跌幅-1.60%。热卷期货主力合约收盘3012元/吨,周涨跌幅-3.34%;热卷现货3140元/吨,周涨跌幅-1.88%。

成本价格:上周铁矿石和冶金焦价格下跌。MyIpic矿价指数周跌幅2.59%,其中进口和国产矿指数涨跌幅分别为-4.36%和0.00%。普氏62%铁矿石指数为57.4美元/吨,周涨跌幅-1.03%。铁矿石期货主力收盘429.5元/吨,周涨跌幅-5.40%。唐山二级冶金焦价格下跌1.75%,焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为-9.00%和-9.91%。唐山废钢价格上涨4.11%。海运费BDI指数下跌8.99%。

盈利水平:上周钢材毛利小幅波动,钢企盈利面持平。6月2日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为847、452、61、428、594元,周同比分别变化15、-2、15、6、89元。上周全国163家样本钢厂中盈利钢厂占比84.66%,周环比持平,月同比上升7.97pct.。

供给情况:上周全国高炉开工率上升。上周全国163家样本钢厂高炉开工率为76.24%,环比升1.10pct.,月同比降0.14pct.。5月中旬重点钢企粗钢日均产量181.84万吨/天,环比升1.11%,月同比降1.69%,年同比升4.16%。

库存水平:全国主要城市钢材社会库存微降0.65%。5月中旬重点钢企钢材库存1351万吨,环比降1.27%,月同比降7.21%。上周全国主要城市五种主要钢材社会库存1022万吨,环比降0.65%,月同比降12.64%,年同比升8.92%。

其中长材和板材社会库存分别为523万吨和498万吨,环比分别微降0.89%和0.39%。上周港口铁矿石库存1.4亿吨,环比微降0.09%,月同比升3.00%。

行业动态:对越涂镀板出口将受限,影响年出口量约186万吨。越南对超配额进口彩涂板征收19%保障措施税,首年中国配额32312吨,2016年我国对越出口彩涂板71万吨。两个月前,越南裁决对中韩镀锌板征反倾销税,中国税率3.17%-38.34%,2016年我国对越出口镀层板115万吨。因此对越涂镀板出口或将全面受限。第三批中央环保督查进驻结束,进入督察报告阶段。

公司公告:南钢股份控股股东的一致行动人继续增持公司股份。南钢联合6月1日至2日增持南钢股份0.02%的股份,南京钢联及南钢联合拟自5月12日起6个月内,按不高于3.40元/股的价格增持南钢股份,增持比例不超过1%,已增持0.15%。宝钢股份下属公司欧冶云商增资扩股引入外部投资者及核心员工持股,完成后外部投资人合持股23%、员工持股5%。

投资建议:淡季因素渐起作用。上周螺纹库存微幅下降,淡季因素开始反应。

从历史看,5月是螺纹消费的高峰,六月明显下降,主要是工期节奏、天气和假期农忙等因素,一直持续到8月底。中期看预计供给不减而需求下降。我们认为今年投资可能高点已过,特别是房地产新开工。虽然临近6月30日地条钢淘汰大限,但并不会造成资源的短缺。虽然在供给侧改革下钢材盈利波动曲线整体上移,但目前盈利仍可观,在供给压力下,预计盈利会继续下探。钢铁周期性强,目前趋势更加明朗,因此我们认为钢股难为,仍处于慢慢跌途。

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