中信特钢(000708.CN)

大冶特钢:成长中的特钢专业化巨头

时间:19-01-09 00:00    来源:平安证券

背靠国内最大特钢集团,市场竞争力强:公司实控人是中信集团,是中信集团钢铁板块资产在A股唯一的上市公司;公司是国内装备最齐全,生产规模最大的特殊钢生产企业之一,产品规格丰富,盈利稳健,在特钢行业拥有很强市场竞争力。

我国特钢行业发展前景广阔:目前我国特钢占比不到15%,与发达国家相比水平偏低,随着特钢行业市场规模不断扩大,特钢企业发展空间巨大;同时国内高端特钢供应不足,国产特钢产品存在进口替代空间;在《中国制造2025》等政策助力下,我国制造业转型升级加快,特钢行业发展也有望加速。

受益制造业转型升级,公司业绩有望稳步增长:随着我国经济结构优化调整,制造业转型升级,以军工产业、核电工业、高速铁路及汽车工业为代表的高端制造业迎来了快速发展,进一步拉动中高端特钢需求,有助于公司主导产品需求持续上升,公司业绩有望稳步增长。

公告收购兴澄特钢,向特钢专业化巨头迈出坚实一步:公司公告通过发行股份收购控股股东旗下的兴澄特钢资产,若此交易顺利完成,将有助于上市公司扩大规模、提升市场竞争力,助力上市公司向特钢专业化巨头稳步前进。

盈利预测及投资建议:公司作为我国高端特钢产品的领军企业,在我国制造业转型升级对高端特钢需求增加、特钢行业景气上升的背景下,公司未来业绩有望维持增长态势。同时,若本次收购交易顺利完成,公司产能规模和业绩将进一步提升。我们预计公司2018-2020年EPS为1.19元、1.31元、1.43元,首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示:1、供给侧改革政策推进不及预期;2、经济大幅下行及贸易摩擦加剧的风险;3、利率持续上行。2016A